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viernes, 20 de diciembre de 2013

La Curva de Adams

El último impacto emocional que he sufrido ha sido debido a una curva. Y no de índole femenina precisamente que podría ser lo más razonable y habitual. Pero no.

            Se trata de Curva de Adams, que tocaba de refilón  en la última entrada de este post. El causante de semejante movimiento disruptivo es XavierOrozco  que bajo una atmósfera Xepta de Organización 2.0 [merece la pena que sigáis a todos y cada uno de estos tíos, permitidme la vulgaridad, son unos cracks] y sin solución de continuidad trasladaba a los asistentes la puesta en escena por parte de Adams de algo que no era en absoluto desconocido. Al menos para el que suscribe.

            Pero no por conocido quizás suficientemente valorado. Variedad de fauna allegada así como otros detallistas observadores de la realidad diaria habían tocado, con ciertas dosis de sarcasmo y/o cinismo, en reiteradas ocasiones la tecla precisa: “ nosotros hemos visto desde casi descubrir la rueda a esto de interné, pasando por el avión”. Otra forma, más campechana, de verbalizar lo que Xavier definía como “perfecta descripción de cualquier actividad humana”. Dejo a la curiosidad de lector la  labor de búsqueda de dicha curva. Advierto que no está a flor de Google.

            Si dais con la diapositiva exacta os daréis cuenta de la magnitud y velocidad de cambios que las últimas décadas nos han traído. Nada, en cualquier otra época de la humanidad, es comparable.

            Quizás otras curvas son más Top, más famosas, más objeto de deseo de sesudos estudiosos: rendimiento decreciente, IS/LM, cotización de acciones, etc, etc. Pero esta, bajo mi punto de vista, es “muy guay”  porque refleja lo que el estallido de todo el stock de conocimiento humano acumulado a lo largo de la Historia es capaz de liberar. El caos agregado se hace calma y empieza a fluir.

            A nivel micro también es guay porque refleja que puede llegar un momento en la existencia individual  en el que, de repente, todo cambie de forma vertiginosa, para bien. Somos lo que hemos aprendido. Los japoneses hablan de que un hombre se pasa un tercio de su vida aprendiendo; otro tercio procesando y el tercio restante aplicando lo procesado y, por tanto, lo aprendido.

            Quizás místico, quizás asceta pero m´agrada Adams y su curva. Por cierto ¿adivináis cuál es el punto que marca la flexión  al alza: años 60, JFK, The Beatles…..

jueves, 12 de diciembre de 2013

Viaje al centro de Europa [@EuropeIN #EuropeIN]

“Está buena mañana. Soleada. No es lo habitual”

Esta observación realizada por uno de mis compañeros, un habitual de Bruselas, mientras el avión apuraba la maniobra de aterrizaje sobrevolando las planicies de los campos belgas no era sino el buen presagio de lo que supondría mi experiencia #EuropeIN en un Diciembre menos frío de lo esperado.

                Europa. Plagado de JASPs [Jóvenes Aunque Sobradamente Preparados] multilingües, multitarea, eficientes , sonrisa perfecta y  palabra precisa, la vieja Europa tiene uno  de sus mayores centros decisorios  en el Espacio Leopold.  Mole tan gris en el aspecto exterior como sorprendentemente acogedor en su interior.
                Obligados a negociar, ponderar, consensuar y proponer legislaciones sobre variopintas temáticas que afectan a más de quinientos millones de ciudadanos, veintiocho nacionalidades en veinticuatro idiomas [y subiendo]. Auténticos encajes de bolillos, muchas veces caminando sobre el alambre, los que realizan sus señorías los eurodiputados. Tildados muchas veces de frívolos y/o tecnócratas sus decisiones afectan en un 80% a nuestro modo de vida. El mercado, también el burocrático, es una gran conversación.

                Reconozco que por procedencia a veces resultaba difícil ver el lado bueno de lo europeo: una brutal reconversión naval [sin el bálsamo de las prejubilaciones aún no inventadas], otra del sector lácteo y otra más del carbón,  monocultivos de los que dependía el modus viviendi de varias generaciones a los que la autarquía y  barreras proteccionistas no habían vacunado para la realidad competitiva de los mercados eficientes y poder del consumidor que la entrada en la CE supondría. En mi juventud he oído muchas veces a diversas personas de diversa procedencia, con un cierto deje de resignación,  eso de “con Franco vivíamos mucho mejor”.  Y ojo, que  todas demócratas de pro. Los menos circunspectos o más analíticos apuntaban a  debilidad negociadora o pago de novatada de nuestra Public Choice. Una sentencia de uno de nuestros anfitriones esos días señalaba claramente en esa dirección:  “ … conseguir cosas para nuestro país significa que nuestro gobierno tiene que venir por aquí con asiduidad, saber a qué puertas hay que llamar y a qué puestos clave promocionar a nuestros funcionarios….”

                Muchas  vivencias, como si de un documental presentado por Victoria Prego se tratase, desfilaban por mi mente: manifestaciones ultras de finales de los setenta de refinado lema:  “muera Europa”; Adolfo Suárez y su impagable,  persistente y resistente trabajo para incluirnos en la CE en unos tiempos muy revueltos [fue él y su equipo el que consiguió que nos aceptasen definitivamente tal y cómo éramos más allá de los Pirineos y casi nunca se le menciona ni se le valora] ; la visión y convicción de nacionalistas vascos y catalanes [con estadistas mucho menos incendiarios que los actuales] de que la estrella que debía guiar su camino era la europea;  el referéndum de la OTAN [sí, sí en España una vez hubo un referéndum]; los fondos estructurales, autovías, carreteras, polígonos, puertos y aeropuertos…oportunidades en definitiva; la caída del muro de Berlín y la reunificación de la locomotora Alemana que, para bien o para mal, tira del tren; el perpetuo “pie en la puerta” Inglés;  Maastrich y el veto Danés; George Soros haciendo la prueba del algodón a la Libra Esterlina y expulsándola del SME; Paquetes Dellors I y II; incorporación de los países del Este; la vergonzosa y vergonzante guerra de los Balcanes [discúlpeme su señoría pero en setenta años sí ha habido guerras, no entre las principales potencias, pero sí guerras]; ECU vs EURO virtual vs EURO real ; Tratado de Lisboa; referendum para la aprobaciónde la Constitución Europea [si, segundo referendum en España], Erasmus; Ukrania que quiere ser Europea....

                Decía un excepcional político que el Estado le cabía en la cabeza;  actualmente todo aquel dirigente público que pretenda aproximarse con éxito a esta premisa debería pasarse una temporada por esos lares “…los nórdicos mandan a gente joven, muy preparada y trabajadora, con idiomas, que después recuperan [con todo su bagaje, experiencia y contactos] para la política nacional, nosotros actuamos al revés….” .  Lo mismo podría aplicarse a la gente normal: “los niños deberían pasarse aquí una semana de su vida”, seguramente aumentarían la empatía, asertividad, tolerancia hacia otras culturas y/o formas de ver el universo muy necesarios para gestionar la resistencia al cambio, desaprender, volver a aprender y emponderar la época que nos ha tocado vivir: pendiente máxima en la Curva de Adams de la actividad humana.
                Nuestros políticos  y técnicos [también los de los otros países] en la “casa” son muy buenos y muy trabajadores.  Saben negociar y defender el bien común muchas veces por encima de los de sus propias filias o fobias. Hay gente dirigiendo un superequipo de más de mil quinientos traductores, es mujer y española. Hay gente negociando la eliminación del roaming intraeuropeo, es mujer y española.  Hay gente que ha negociado la ley del tabaco, y es española.  Hay gente gestionando la desfragmentación financiera, y es española…... Se merecen lo que ganan. Hay que darles la confianza del apoyo.

                En la forma y fondo de la visita no sería capaz de poner ni un pero ni una coma a lo que los compañeros de aventura, tod@s de excepcional calidad humana y profesional,  han compartido en sus entradas, tuits, facebooks….etc. Simplemente ha sido un lujo, un orgullo y un honor  compartir semejante experiencia en semejante compañía.
Gracias a Cristina Cortines y todo su equipo, un ejemplo a seguir.

Os dejo un análisis gráfico como mero complemento a la actividad tuitera de esos días.

Modificado por última vez:: 15/12/2013 11:30 GTM

Twitteros en el Parlamento Europeo Diciembre 2013 | @jamyokin para @hmaudiovisual

miércoles, 13 de noviembre de 2013

#Pescanova; reflotando un gigante

Se presenta en este post el caso #Pescanova objeto de interés del autor dado que es la mayor compañía española que ha presentado situación concursal fuera del sector inmobiliario, y la tercera de todos los tiempos:

Quiebras de compañías españolas, deuda::

Martinsa Fadesa :: 7.000 millones de Euros
Reyal Urbis :: 4.000 millones de Euros
Pescanova:: 3.600 millones de Euros

La cronología del camino que derivó en tamaño desastre puede seguirse de forma precisa en la página de la CNMV:


A finales de junio de 2013, tras dos meses de negociaciones entre Deloitte, la banca acreedora y el gobierno gallego, siete entidades españolas: Sabadell, Popular, NCG Banco, CaixaBank, Bankia, Santander y BBVA y la Xunta de Galicia firmaron un crédito urgente de 56 Millones de Euros; [se descolgaron las entidades financieras extranjeras acreedoras.]

Principales Accionistas:

7,5% FERNÁNDEZ DE SOUSA
6,1% CORPORACIÓN ECONÓMICA DAMM, S.A
5,8% LUXEMPART, S.A
3,9% IBERFOMENTO, S.A.
3,7% CAROLINA MASAVEU

Las pretensiones/motivaciones y  correlación de fuerzas que hacía acto de presencia a la Junta de accionistas de fecha: 13/09/2013 puede aflorar con más claridad en este análisis gráfico de la relación de proveedores y sus comunicaciones de créditos en primera instancia.

El grupo Damm CORPORACIÓN ECONÓMICA DAMM, S.A., 6,18% del capital 1.781.798 acciones, lograba hacerse con el control del consejo.

** Concurrido accionistas que representaban el 54,18% del capital. El 71% de los cuales han votado a favor de su propuesta de formación de consejo, la única que ha llegado a votarse.


Juan Manuel Urgoiti, Presidente del Consejo de Administración.

"esta empresa ha tenido una gestión errónea, equivocada [] se ha endeudado mucho para cosas que se financian a largo plazo” como todas sus inversiones acuícolas”

“es claramente la segunda empresa gallega después de Inditex”

“tiene un nombre buenísimo tanto en España como en el mundo”

"los bancos van a ser los protagonistas fundamentales en este momento. Aunque aún no tenemos el plan financiero las directrices son clarísimas”

“la compañía necesita una quita en el convenio de acreedores en torno al 70%”

Representante del administrador concursal, Deloitte, ha declarado que el grupo es viable::
• Ha logrado mantener la actividad;
• En los primeros siete meses ha ingresado 700 millones de euros, obteniendo un Ebitda positivo.

"apostamos por el convenio sin desechar venta de activos no esenciales"

Creación de un consejo de administración “reducido” formado por siete consejeros y con vocación temporal.

“Cartesian asegura estar "estupefacto" por el fraude en Pescanova” PIDE "TRANSPARENCIA"


Principal estudio:: Informe Forensic de KPMG.

Periodo de Análisis::1 de enero de 2011 a 30 de abril de 2013.

"Una de las operativas llevadas a cabo por la Sociedad con el objetivo de obtener financiación en el corto plazo fue la de utilizar una serie de “Sociedades Instrumentales” en España con las que la Concursada y otras sociedades de Grupo PESCANOVA realizaban operaciones de compra y venta sin traspaso de mercancía real para, posteriormente, obtener financiación por
descuento comercial de las facturas relacionadas con estas operaciones"

"La Sociedad ha estado operando con “Sociedades Instrumentales”, registrando en sus estados financieros ingresos y gastos que no responden a una operación comercial real, al objeto de obtener financiación mediante el descuento comercial de facturas.[..] además también crearon en los últimos ejercicios resultados no reales en los registros contables de la Sociedad.”

De manera resumida, la práctica llevada por la Sociedad consistía en realizar operaciones de compraventa asociadas a “movimientos virtuales de almacén”, para que tanto la Concursada como el resto de la red de “Sociedades Instrumentales” descontaran los pagarés y así obtuvieran financiación hasta el vencimiento de los mismos.

"en los ejercicios 2011 y 2012 un 77% y un 80%,respectivamente, de las VENTAS registradas por la Concursada se corresponden con VENTAS realizadas a “Sociedades Instrumentales” sin contenido económico."

"en los ejercicios 2011 y 2012 un 67% y un 47%, respectivamente, de las COMPRAS registradas por la Concursada se corresponden con COMPRAS realizadas a “Sociedades Instrumentales” sin contenido económico."
"La Concursada tuvo un margen bruto exento del impacto de las operaciones realizadas con “Sociedades Instrumentales” negativo en los ejercicios 2011 y 2012, alcanzando 167.628 miles de euros de margen bruto negativo en el ejercicio 2012."

"La plantilla de la Sociedad se ha reducido más del 50% en el Periodo de Análisis."

“..Al no poder acudir a la financiación que requería por la vía de más créditos a largo plazo, la Sociedad efectuó algunas nuevas prácticas, o amplió otras ya utilizadas en años pasados, para financiarse mientras confiaba en que el negocio mejorara. Las prácticas más destacadas fueron las siguientes:
3.2.1
Formalización de ‘Créditos Documentarios’ en ‘Operaciones Triangulares’ realizadas entre
la Sociedad y determinadas filiales del Grupo sin que existiera una transacción real con
mercadería (…).
En muchos casos, esta financiación era obtenida sin que las entidades financieras les
exigiesen la correspondiente documentación soporte, no habiendo podido evidenciar por
ejemplo, que se presentaran en muchos casos los documentos de embarque (bill of
loading) para la tramitación de estos créditos en las entidades de crédito. (…)

Los créditos documentarios suponían la mayor fuente de financiación ‘adicional’, pero
salvo por los costes financieros de apertura de los mismos, no suponían otro impacto en
la cuenta de resultados."

3.2.2
“...Utilización de una red de sociedades instrumentales en España (…).”

3.2.3

“Utilización de una red de sociedades internacionales, que tampoco presentaban una vinculación directa y aparente con el Grupo PESCANOVA, y sin embargo eran igualmente controladas y dirigidas por el Grupo con el objeto de obtener financiación (…)”

3.2.4

“Incremento de las líneas de factoring, la mayoría con recurso, presentando en ocasiones la misma factura en distintas entidades bancarias o incluso simulando ventas a clientes reales y factorizando la correspondiente factura.”

"...aunque como hemos indicado una parte relevante del gasto financiero no se ha contabilizado."

“(…) una de las prácticas contables llevadas a cabo por la Sociedad
consistía en compensar la deuda financiera contra (i) el saldo de clientes por efectos
descontados (ii) clientes cedidos en factoring sin recurso (…) hemos identificado numerosas evidencias digitales que indican que la financiación que había sido obtenida por
parte del Grupo PESCANOVA a través de las líneas de factoring, era con recurso, y por
tanto debería haberse reflejado en sus cuentas anuales”

" existen diferencias significativas entre los saldos acreedores registrados por la Sociedad
con Empresas del Grupo y Asociadas y los saldos deudores registrados en la contabilidad de dichas Empresas del Grupo y Asociadas, sin que exista una justificación clara que evidencie la razonabilidad de dichas partidas en conciliación."
Causas del estado de insolvencia::
"..En este contexto, y considerando que PESCANOVA es principal y casi únicamente una sociedad holding, las causas de la insolvencia de la Concursada están ampliamente relacionadas con la evolución de la operación y la financiación del Grupo en los pasados años[...] dicho análisis se encuentra dificultado por el hecho de que la Sociedad y el Grupo PESCANOVA en general han venido realizando prácticas contables y de financiación irregulares"

1. Necesidades de financiación relacionadas con la realización de un intenso proceso de inversión, principalmente relacionado con el negocio de la acuicultura

2. Financiación de flujos de caja negativos

3. Necesidades de financiación derivadas del pago de un importe muy relevante de gastos financieros asociados a instrumentos de circulante que permitían mantener, de manera ineficiente, el nivel de endeudamiento.

4. Situación patrimonial negativa

5. Falta de financiación bancaria


Plan de viabilidad

"...proyecta diversos escenarios con un horizonte temporal de 4 años y con especial foco en la generación de caja operativa antes del servicio de la deuda. No incluye el análisis de la actual estructura de deuda en el Grupo."
"..el año 1 son los primeros 12 meses a partir de la inyección de capital circulante que se considera necesaria."
"..Ventas estimadas de 1.338 millones de euros en el primer año con un crecimiento esperado de +7% TACC en los cuatro años proyectados hasta alcanzar los 1.624 millones de euros. Aproximadamente el 60% de estas ventas provendrían directamente de las comerciales del Grupo a terceros."

"..El EBITDA proyectado para el año 1 asciende a 119 millones de euros estimando un crecimiento de +19% TACC para el próximo cuatrienio hasta alcanzar los 202 millones de euros, donde la contribución de los negocios asociados a la acuicultura del Langostino Vannamei, Salmón, Rodaballo y Tilapia se acerca al 60%."

“..Las necesidades de capital circulante operativo y capex consideradas en el año 1 del Plan de Viabilidad ascienden a 185 millones de euros.”

“..Estas necesidades requerirán de menores inyecciones de liquidez en función de la capacidad de generar EBITDA a lo largo del año 1.”

“..La puesta en marcha de determinadas medidas podría conllevar unos ahorros de hasta el 10% de la rentabilidad prevista con un plazo de retorno aproximado de un año.”

Todo un monumento de mala praxis empresarial, lo que no debe hacerse, y, a la sazón, objeto de estudio de cómo reconducir un gigante económico por el camino de la solvencia y viabilidad en tiempos de la mayor crisis económica de la época moderna.

viernes, 30 de agosto de 2013

20130830 #10cancionesquehancambiadomivida

En casi cualquier conversación sobre música surge:
Love, el más intenso de los impulsos/sentimientos humanos;
The Beatles,
U2,
matemático:

El informe completo : AQUI.




20130830 #10cancionesquehancambiadomivida
from Manuel Viña

viernes, 9 de agosto de 2013

sábado, 11 de mayo de 2013

jueves, 28 de febrero de 2013

#Currencies Vs Swiss Franc




Un flash do comportamento das principais divisas fronte ao Franco Suizo-
Periodo: 27/02/2012 a 19/03/2013
(non me faigo responsable do seu uso...)


Un flash del comportamiento de las principales divisas contra en Franco Suizo.
Periodo: 27/02/2012 al 19/03/2013
(no me hago responsable de su uso....).


Un flash del comportament de les principals divises contra en franc suís.
Període: 2012.02.27 a 2013.03.19
(no em faig responsable del seu ús....).


A flash of behavior in the major currencies against Swiss Franc.
Period: 27/02/2012 to 19/03/2013
(I am not responsible for your use...).




martes, 15 de enero de 2013

#INE #IPRIXM Índices de Precios de Exportación e Importación de Productos Industriales 2012 M11

#INE #ICE Indicadores de Confianza Empresarial. Base 1º trimestre 2013 2013M01

#INE #IPC Índice de Precios de Consumo. Base 2011 2012M12

#IPCA Índice de Precios de Consumo Armonizado 2012M12.

#INE Estadística de #Sociedades Mercantiles 2012M11


#MERCASA Precios y mercados mayoristas Semana del 08 al 11 de enero de 2013

#Mercasa Precios #MayoristaOrigenDestino Semana 52 2012

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